华谊兄弟遭遇价值低估 海通证券研报维持增持

海通证券于2017年3月29日对华谊兄弟进行了深入研究，并给予了增持评级。报告预测，华谊兄弟将在未来三年内坚持三大发展战略，以推进影视娱乐、互联网娱乐、品牌授权和实景娱乐的全面发展。预计其2017-2019年EPS分别为0.43元、0.47元和0.51元。按照同行业2017年29倍估值计算，华谊兄弟的目标价可达12.47元。

华谊兄弟，国内领先的娱乐传媒巨头，已经实现了影视娱乐、品牌授权及实景娱乐和互联网娱乐三大业务版块的全面整合。虽然2016年公司的营业收入有所下滑，但其依然稳健前行，逐步构建完整的娱乐生态圈。

作为业内产业链最完整、娱乐资源最丰富的公司之一，华谊兄弟的三大业务版块在公司的统一平台运作下，实现了协同发展。影视娱乐版块汇聚了国内外顶尖的创意人才，内容形式丰富多样；品牌授权及实景娱乐产品从影视向线下延伸；互联网娱乐版块与游戏、粉丝社区等相互融通。这三者之间的互惠互利，大大促进了公司的发展。

华谊兄弟的人才优势极为突出，包括王中军、王中磊、冯小刚等在内的一批影视业经营管理及创作人才，以及众多签约艺人，共同构成了公司的强大实力。公司还通过激励机制和合作模式创新，不断扩充和优化人才储备。

未来，华谊兄弟将继续坚持“强内核”、“大娱乐生态圈”及国际化三大发展战略。通过集合顶尖创意人才，开发优质内容，深化与各大新媒体平台的合作，打造“全娱乐创新工厂”。华谊兄弟还将深化与国内外各大平台的合作，开启互联网娱乐新篇章，为大众创造更优质的娱乐内容。

在全球化布局方面，华谊兄弟已迈出坚实步伐。与《美国队长》系列导演罗素兄弟成立的合资公司，展示了其在全球范围内寻找优质合作项目的决心。华谊腾讯娱乐这一国际平台，已经让华谊兄弟成功对接了海外资本运作，进一步整合了全球优质娱乐资源。

华谊兄弟正处在一个蓬勃发展的阶段，致力于创造更多优质的娱乐内容，满足大众的需求。其全面整合的娱乐生态圈、强大的人才队伍以及全球化的布局，都为其未来的发展奠定了坚实基础。 2017年，华谊兄弟将继续深耕泛娱乐化内容，为大众带来更多精彩。接下来，我们将致力于新项目的推进，积极引进优质的娱乐内容，特别是聚焦于经典IP与影视剧IP内容的合作。我们的目标是为玩家打造更多激动人心的游戏，不断超越期待，创造无限可能。

在即将到来的2017年，我们将推出一系列备受瞩目的游戏。我们计划于5月推出影游联动IP手游《思美人》。这款游戏将结合影视内容，将经典的故事情节和角色完美融入游戏之中，为玩家带来全新的游戏体验。我们希望通过这种方式，让玩家在享受游戏乐趣的也能感受到深厚的文化底蕴。

暑期档我们将推出备受期待的S级IP手游《拳皇命运》。这款游戏将延续经典拳皇系列的精神，为玩家带来极致的游戏体验。我们将挖掘IP的内涵，结合现代游戏技术，打造一款集策略、竞技、冒险于一体的手游巨作。无论是对于拳皇粉丝，还是对于游戏爱好者来说，这都是一款值得期待的游戏。

华谊兄弟一直以来都致力于创造优质的娱乐内容，我们在电影、电视剧、音乐、演艺等多个领域都有出色的表现。如今，我们将这些优质内容与游戏相结合，希望通过我们的努力，为玩家带来更多精彩的游戏体验。我们相信，无论是对于我们的合作伙伴，还是对于我们的玩家来说，华谊兄弟的更多精彩表现都值得期待。

我们将持续创新，不断推出更多优质的游戏和内容，以满足用户的需求。我们相信，只有不断超越自己，才能走得更远。华谊兄弟，一直在路上，一直在创造精彩。